رسائل خفية من الفيدرالي.. هل يستعد الذهب للقفزة الكبرى؟

الثلاثاء 17 فبراير 2026 03:20 مـ 29 شعبان 1447 ^هـ

يشهد سوق الذهب العالمي حالة من التذبذب العرضي خلال تعاملات اليوم، في ظل غياب زخم بيعي قوي، مدعومًا بتوقف تعافي الدولار الأمريكي واستمرار تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وهو ما يقلص الضغوط الهبوطية على المعدن النفيس ويُبقيه في نطاق تداول محدود انتظارًا لمحفزات جديدة.

ويتداول مؤشر الدولار قرب مستوى 97.12 نقطة بعد تسجيله أعلى مستوى يومي عند 97.25 نقطة، فيما انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.02%، وهو أدنى مستوى له منذ نوفمبر الماضي، ما يعزز من جاذبية الذهب باعتباره ملاذًا آمنًا في أوقات الضبابية.

ترقب حاسم لقرارات الفيدرالي الأمريكي

تتجه أنظار المستثمرين حاليًا نحو توقيت خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، خاصة بعد صدور بيانات اقتصادية متباينة أعادت تشكيل توقعات الأسواق.

ففي الوقت الذي عززت فيه بيانات سوق العمل القوية احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، دعمت قراءات التضخم الأضعف الرأي القائل بإمكانية استئناف دورة التيسير النقدي خلال النصف الثاني من العام الجاري.

وتشير تسعيرات الأسواق إلى احتمال خفض بنحو 60 نقطة أساس خلال 2026، بينما ترجح أداة FedWatch أن يكون أول خفض محتمل في يونيو المقبل، وهو ما يدعم عادة أسعار الذهب عبر تقليل تكلفة الفرصة البديلة لحيازته.

توترات الشرق الأوسط تدعم الطلب على الملاذ الآمن

على الصعيد الجيوسياسي، تواصل التطورات في الشرق الأوسط تقديم دعم إضافي للذهب، في ظل تصاعد حالة الحذر بين المستثمرين، فقد انطلقت جولة جديدة من المحادثات النووية بين الولايات المتحدة وإيران في جنيف، وسط تمسك طهران برفع فعال للعقوبات كشرط أساسي لإحراز تقدم.

كما ارتفعت المخاطر العسكرية عقب تقارير عن مناورات للحرس الثوري الإيراني في مضيق هرمز، بالتزامن مع استمرار الانتشار العسكري الأمريكي في المنطقة، ما يعزز الطلب التحوطي على الذهب ويحد من محاولات هبوطه القوي.

حركة الأسعار.. تذبذب قرب مستويات قياسية

وفي هذا السياق، أوضحت ثو لان نجوين، المحللة لدى كوميرز بنك، أن الذهب تجاوز مؤقتًا مستوى 5000 دولار للأوقية قبل أن يتراجع نحو 4900 دولار، في إشارة إلى صعوبة تحقيق مكاسب قوية ومستدامة في ظل الضبابية الاقتصادية الراهنة.

وأضافت أن استمرار عدم اليقين بشأن مسار الفائدة الأمريكية، إلى جانب هدوء نسبي في بعض بؤر التوتر، قد يدفع الذهب للتحرك عرضيًا حول مستوى 5000 دولار خلال المرحلة الحالية، لحين اتضاح الرؤية الاقتصادية العالمية.

تباطؤ التضخم في كندا قبل اجتماع بنك كندا

في سياق متصل، أظهرت بيانات التضخم في كندا تباطؤًا طفيفًا خلال يناير، إذ ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 2.3% على أساس سنوي مقابل 2.4% في ديسمبر، بينما استقر على أساس شهري دون تغيير يُذكر.

وسجل المقياس الأساسي لبنك كندا نموًا سنويًا عند 2.6% وزيادة شهرية بنسبة 0.2%، وذلك قبيل اجتماع البنك المرتقب في 18 مارس، وسط توقعات بالإبقاء على سعر الفائدة عند 2.25%، رغم استمرار بعض الضغوط التضخمية الأساسية.

بيانات مرتقبة قد تحسم الاتجاه

وتترقب الأسواق خلال الأيام المقبلة صدور محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، إلى جانب بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، والتقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الرابع، وهي مؤشرات قد تمنح المستثمرين إشارات أوضح بشأن مسار السياسة النقدية، وبالتالي الاتجاه المقبل لأسعار الذهب عالميًا.

ويبقى المعدن النفيس في منطقة ترقب، بين ضغوط اقتصادية متباينة ودعم جيوسياسي مستمر، ما يجعل تحركاته مرهونة بالإشارات القادمة من واشنطن والأسواق العالمية.